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        从以往汗青来看，原油供需处于大体平衡状态，由于欧佩克会凭据需要量的变动当令调节产量。因而供需层面影响油价的成分就综合为新增需要量与新增供给量的变动。若是某一个阶段原油新增需要量超过了供给量的增长，那么原油价值在这个阶段维持强势的概率要大得多。
　　原油的需要量与经济所处发展阶段密不成分

Ｋ伎嫉揭灾泄⒂《任淼姆⒄怪泄冉诮10年到20年里实现城市化、工业化的沉要过程，这些国度将来的原油需要将持续急剧增长，消费总量增长的潜力很大。以中国为例，其在近7年全球原油的新增消费量中占到了36%，远高于美国等蓬勃国度。
　　对于2012年原油需要的新增量，我们以为，以中国为首的新兴经济体将持续充任全球需要增长的重要驱动力。而以美国为首的蓬勃国度对原油的需要继2011年出现下滑后，预计在明年维持微量降落、根基吃旖的态势。我们预计，2011年全球石油需要量将增长约100万桶/天，2012年将增长130万桶/天左右。需要增幅较之前预测有所降低，重要是由于欧美的经济增长不容乐观，发展中国度受此影响经济增长也出现肯定水平放缓。
在石油消费需要不休攀升的同时，石油供给能力却没有显著增长。近年来，全球油气新发现规模缩幼，全球原油的供给弹性趋弱。
　　在不足突破性技术的情况下，我们预期2012年的石油开发和出产成本仍将维持上升的态势（远期价值将持续上升）。随着“单一产油”时期的逐步实现，新增产能重要来自地理地位偏远且技术难度大的资源（如深水或超深水资源）或者出产工艺复杂且耗能较高的资源（如油砂），意味着边际出产成本将维持上升。
　　现实上，凭据国际能源署的统计，在从前10年间，为增长原油产量所需的勘探开发活动大幅提高，带头人为、机械以及服务成本的上升，世界领域内开发新产能所带来的成本已经翻倍。
　　伊 朗核问题是明年原油供给方面最大的不确定性。最近国际原子能机构颁布了汇报，以为伊 朗“在研发核兵器领域的所有关键领域都有所作为”，伊 朗核问题再次升温。固然国际原子能机构理事会会议通过了“伊 朗核问题六方”共同提出的决定草案，强调通过对话在机构框架内追求伊 朗核问题的解决，但随着美国和北约在伊拉克和利 比亚战事的成功，不排除跟伊 朗产生战争的可能性。
　　若是波斯湾产生战争的话，这个影响将远远超过利 比亚战事，伊 朗目前的原油产量在360万桶/天，一旦中断的话，全球将失去所有的原油渣滓产能，原油价值将出现大幅上涨。
　　2012年上半年，受益于利 比亚的复产以及非欧佩克国度滋扰供给的一时成分的隐没，原油在供给大将出现较快增长，并将超过上半年需要的增长；下半年，受全球经济及中国经济回升影响，对原油的需要将逐步回升，市场将再次趋紧。
　　整体来看，利 比亚的复产，伊拉克、安哥拉的增产以及非欧佩克国度供给的上升，刚好能够满足经济预期下调后的2012年全球需要的增长，2012年整年原油供需将维持根基平衡。原油根基刻下松后紧的格局将会使价值在上半年出现年内低点，这也与我们对大量商品价值运行趋向的判断相一致。（牟宏博）